• Étant donné que l’on s’attend à ce que la Réserve fédérale américaine augmente ses taux en réponse à l’inflation dès la fin de 2022, la question est de savoir si les stratégies à faible volatilité décevront dans un tel environnement. 
  • Fait intéressant, les taux d’intérêt nominaux (qui ne tiennent pas compte de l’inflation) n’ont par le passé pas énormément compté pour prédire les rendements futurs des fonds d’investissement.

La combinaison d’une forte demande et de problèmes d’approvisionnement mondiaux a entraîné une hausse des prix à la consommation de 5,3 % pour la période de 12 mois terminée en juillet 2021, soit le rythme annuel le plus rapide en 13 ans1. Étant donné que la Réserve fédérale a toujours cherché à gérer l’inflation à l’aide des taux d’intérêt – en général en les augmentant pour ralentir l’économie lorsque l’inflation dépasse un certain niveau cible – les investisseurs se soucient du moment où aura lieu la prochaine hausse. 

Même si la Réserve fédérale dispose de certains moyens pour influencer l’inflation, elle ne peut pas aussi facilement contrôler les attentes en matière d’inflation future – une mesure fondée sur le marché appelée seuil d’équilibre. Le seuil d’équilibre représente la différence entre le rendement nominal des bons du Trésor d’une échéance donnée (versement des intérêts avec l’ajustement pour l’inflation) et le rendement d’une obligation indexée sur l’inflation (qui augmente et diminue en fonction du taux d’inflation) de la même échéance. 

Si la Réserve fédérale commençait à relever ses taux, ce qui, selon ses indications, pourrait se produire dès la fin 2022, les investisseurs considéreraient cette décision comme une action préventive visant à enrayer la hausse de l’inflation. C’est exactement ce que montrent les attentes relatives à l’inflation future. 

1Source : U.S. Bureau of Labor Statistics

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Glossaire
  • Les substituts d’obligations sont des investissements que l’on juge aptes à reproduire la stabilité des prix des obligations.
  • Composite fait référence à une combinaison de plusieurs mesures ou types de données.
  • Les rendements corrigés du risque tiennent compte de la quantité de risque qui doit être acceptée pour obtenir un rendement donné.
  • La bulle technologique est une période de spéculation excessive sur les sociétés liées à Internet à la fin des années 1990.
  • Tertile est un nombre qui divise un ensemble ordonné de données en trois parties, chacune contenant un tiers des valeurs.
  • La Réserve fédérale américaine est la banque centrale et l’autorité monétaire des États-Unis.
  • Le rendement fait référence aux paiements d’intérêts reçus sur une obligation.
Définitions des indices
  • L’indice Russell 1000 mesure la performance des 1000 plus grandes actions américaines en fonction de leur capitalisation boursière ; il est utilisé pour mesurer l’activité du marché des actions américaines à grande capitalisation

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