• L’économie mondiale a amorcé un retour à la normale en 2021, tout comme les rendements relatifs des investissements fournis par les stratégies de croissance. 
  • Même si les valeurs de croissance à la mode font les manchettes (et génèrent parfois des gains rapides pour les spéculateurs), nous pensons que les entreprises de qualité constituent un bon investissement. 

Une relation positive entre la croissance du chiffre d’affaires et le cours de l’action d’une entreprise semble intuitive. Il s’ensuit donc que la hausse des ventes devrait entraîner une augmentation de la profitabilité, ce qui devrait se traduire par une hausse du cours de l’actif. Prenons l’exemple d’un café. L’ouverture d’un deuxième établissement à quelques coins de rue du premier constituerait une deuxième source de ventes et, en théorie, entraînerait une augmentation des ventes. 

Toutefois, la réalité peut ne pas être aussi lucrative que la théorie. Avec un choix de deux cafés à quelques coins de rue l’un de l’autre, certains clients passeraient probablement du premier café au deuxième, ce qui entraînerait une croissance nulle des ventes. Même si le deuxième emplacement attire de nouveaux clients, plutôt que de simplement offrir aux clients existants un autre endroit où faire des achats, les entreprises prospères ont tendance à attirer des concurrents. 

Étant donné que les nouveaux venus tentent d’imiter l’approche du premier café, une baisse des prix et des marges bénéficiaires réalisables n’est pas nécessairement imminente, mais presque toujours inévitable. Même les entreprises qui parviennent à dominer leurs concurrents et à obtenir un succès à long terme peuvent être confrontées à des difficultés. Par exemple, une entreprise qui réussit à obtenir une part de marché dominante peut attirer l’attention des organismes de réglementation — une telle surveillance pourrait freiner l’activité commerciale ou même défaire des modèles commerciaux couronnés de succès.

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Glossaire
  • Les rachats se produisent lorsqu’une entreprise rachète ses propres actions pour réduire le nombre d’actions en circulation sur le marché libre.
  • La bulle des entreprises point-com désigne une période de la fin des années 1990 caractérisée par une augmentation rapide des évaluations des actions de technologie aux États-Unis, en particulier des sociétés basées sur l’Internet. 
  • Les prévisions de croissance à moyen terme font référence aux estimations de croissance de l’entreprise sur une période de deux à dix ans. 
  • Les prix historiques sont les prix enregistrés d’un actif pour une série de dates passées.
  • La comptabilité des actifs incorporels enregistre un actif en tant que titre à long terme, puis amortit l’actif sur sa durée de vie utile.
  • Le ratio cours/valeur comptable compare la capitalisation boursière d’une entreprise à ses actifs nets.
  • Le chiffre d’affaires par action est calculé en divisant le revenu total d’une société par le nombre total d’actions en circulation. 
Définitions des indices
  • L’indice de croissance Russell 1000 mesure la performance du segment de croissance des grandes capitalisations de l’univers des actions américaines.
  • L’indice de valeur Russell 1000 mesure la performance du segment de valeur des grandes capitalisations de l’univers des actions américaines.
  • L’indice de croissance Russell 2000 mesure la performance du segment de croissance des petites capitalisations de l’univers des actions américaines.

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